由于可交换债可以在股价下跌时可以持债、股价上涨时可以换股，因此投资者的心态会比较从容，而且，由于可交换债可以下修换股价，因此即使遇到股价持续下跌的恶劣市况，可交换债仍然能够获取高额换股收益。

以歌尔股份EB为例。歌尔股份EB发行日期为2017年10月18日，初始换股价（复权）为22.5元，随后股价一路下跌，跌幅接近70%，2019年4月3日发行人将换股价下调至10.4元（复权）。2019年6月起，该股票开启了一轮强势上涨行情，截止2019年10年14日收盘价18.70元计算，最高换股收益达79.80%。

对比一下，如果同期在二级市场买入股票，将产生巨大亏损，但可交换债最终却获得了巨大的收益，这就是可交换债的一个特性：可以抵御标的股票下跌风险，通过换股价下修获得超额收益